IPO新政微调:继续简化招股书 或允许约20%超募

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2014-03-05 08:38  证券时报网    

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证券时报记者 梅菀

“投行不急,发行人也急了。”华东一家券商投行部保代说,IPO(首发募股)初审排队企业连续12周零申报,市场对于IPO新政的微调宽度谨慎,谁却说愿当出头鸟。

证券时报记者从券商投行处了解,IPO政策微调,内容主要涉及多样化招股书、超募设限、预披露等。

招股书须突出重点

“本次IPO重启以前 ,新版招股说明书实在肯能做了重大变动,但继续改进空间还很大。”北京地区一家券商资深保代说,相比心智性性性心智心智成长期期是什么是什么市场新股上市招股书,国内的太过多样化,却说能凸显投资者最关心的问題报告 。

此次IPO重启,监管层要求招股书中需披露发行人控股股东、这种持股5%以上股东持股的自愿锁定期、减持价格、持股意向及减持意向的承诺,发行人这种股东自愿锁定承诺,以及持股董监高的锁定承诺,稳定股价机制等内容。

证券时报记者统计IPO重启后企业招股意向书发现,48只上市新股招股书页数平均达到413页,最多者为博腾股份,其招股书足足535页,最低者友邦吊顶招股书就有286页。

“应该说国内招股书内容量绝对超过欧美或香港资本市场,但重点存在问题突出,内容页多有重复。”上述华东地区券商保代称。

“第一,招股书重复披露的内容应该全版删除;第二,偏离 章节应该大幅多样化;第三,应该突出投资者关心的重点。”上述保代认为,招股书内容前会 从这三方面改革。

“招股书中第十章财务会计政策跟审计报告重复,应该全版删除;第五章基本状况和历史沿革的内容前会 大幅多样化。”他们说,第六章行业偏离 也前会 大幅多样化,好多内容就有借鉴行业研究报告和法规政策,意义不大。

此外,上述人士认为,招股书风险提示偏离 时要继续加强。“发行人应该重点突出展示自身的商业模式和核心技术,招股书应对投资者肯能关注的内容做针对性说明。”他们说。

或允许20%左右超募

本次IPO新政始末,超募问題报告 以及由此带来的老股转让老要成为各方关注焦点,奥赛康甚至因32亿老股转让套现被监管层叫停。

监管部门在以前 的新闻发布会上表示,把新股发行数量与募投项目资金需求量直接强制挂钩不尽合理,并正在研究相关改进土办法 。在此次新闻发布会不久,市场上就再次跳出了第有有俩个多超募仍正常发行的新股。

绿盟科技发行公告中披露,其IPO新股发行9150万股,老股转让1157万股,而实在际募集资金依然高出募投项目计划所需资金6167.59万元,成为此轮IPO重启以来首家实际超募的首发企业。

“现在监管部门的说法是,政策微调后,前会 允许20%左右的超募。”上述华东地区券商保代透露。依照绿盟科技项目所需资金2.93亿元,以及超募资金6167.59万元计算,绿盟科技新股发行超募比例达21.05%。

据证券时报记者了解,监管层以前 组阁 的预披露制度也肯能实施,即IPO一经受理即预披露,接受全社会很重是媒体的监督。

调整并购重组

及再融资政策

除了对IPO新政进行微调之外,监管层就有意对券商投行的并购重组以及再融资政策做出一定调整。

证监会上周五新闻发布会对上市公司并购重组市场化改革有关状况做了说明,给出了四条改革方向,涉及多样化行政许可,完善市场化定价,充沛支付工具等。

“《上市公司重大资产重组管理土办法 》肯能会近期修改,主要就涉及以上内容。”上述华东地区保代说,但就目前已明晰的改革内容上看,并未超出预期,其中市场化定价比较值得期待。

“以前 要求定价不低于前20交易日的均价,改变现有单一股份定价机制促进市场化并购的实施,交易双方的谈判空间更大了,价格分歧的补救土办法 也更多了。”他们说。

再融资业务方面,记者从多家券商投行保代处获悉,再融资业务将取回企业、保代和预审员三方的见面会环节,以节省各方成本。